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化工周报:行业整体需求低迷,液氯带动制冷剂价格大涨

发布时间:2014-05-19    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-1.12,前周-5.62;上周二级市场基础化工指数(中信)上涨0.30%,上证涨0.76%,上周五Brent油价报109.75 美元/桶,涨0.61%,周涨幅2.24%。4月宏观数据公布,投资增速继续回落,同比增长17.3%,增速比1-3月份回落0.3个百分点,1-4月,全国房地产开发投资2.23万亿元,同比增长16.4%,增速比1-3月份进一步回落0.4个百分点。化工行业处于中游行业,和固定资产投资密切相关,“衣、食、住、行”是化工行业下游四大需求,而房地产是拉动化工行业需求的主力,房地产行业投资的持续下滑,导致化工行业需求急剧萎缩;而09年以来,化工行业大规模投资带来的产能巨大投放,进一步加剧了化工行业产能过剩压力,因而,化工产品价格处于持续低迷状态,短期仅仅受库存影响出现波动,但趋势已不明显,受价格走低影响,行业盈利不乐观;同时,化工板块也出现大幅下跌,很多个股14年的动态估值在10倍左右,估值处于历史最低水平,但宏观经济走势,抑制了板块反弹,我们对化工板块持谨慎的观点。受氯碱平衡影响,液氯价格从底部300元/吨上涨到1000元/吨,导致产业链下游甲烷氯化物、制冷剂和环氧丙烷价格大幅上涨,关注相关行业个股投资机会。建议估值低和需求相对稳定的行业,推荐万华化学、扬农化工、沙隆达。

本周值得关注品种:

二氯甲烷,本周涨幅10.00%,华东地区最新价格3850元/吨,本周甲烷氯化物市场走势上行,主要支撑来自原料液氯的高位大幅拉涨,成本面强劲支撑,提振商家心态。二氯甲烷大幅拉涨,商家心态坚挺,厂家出货较为顺畅,库存几无,加之液氯仍旧保持上涨态势,供应面及成本面利好共振支撑市场,预计下周市场盘稳整理,不排除个别厂家窄幅上行。相关上市公司:巨化股份、鲁西化工、山东海化。

R22,本周涨幅9.52%,华东地区最新价格13800元/吨,本周国内制冷剂R22价格继续高位拉涨,供应面平稳,终端空调仍处需求旺季,加之成本面坚挺上行,商家心态坚挺,对后市多看涨。相关上市公司:巨化股份、三爱富(600636)。

环氧丙烷,本周涨幅7.76%,华东地区最新价格13200元/吨,因PO市场货源紧俏,而原料面短期不会出现本质波动,因此PO价格有继续上涨空间,但考虑华东港口有大量进口PO货源,听闻到港现金成本在13500元/吨附近,再考虑吉神随时可能投产,因此预计下周国内PO价格或将继续上涨,但幅度或在200-300元/吨附近,相关上市公司:滨化股份、方大化工。

液氯,本周涨幅5.88%,国内烧碱整体市场重心下移,为平衡氯碱市场,碱企多力挺液氯市场;5月份氯碱企业检修厂家较多,但由于近期多地液氯维持高位运行,刺激了在开氯碱企业提高开工负荷,计划检修的企业压缩时限;液氯涨价,液氯下游原料成本增加,环氧氯丙烷,cpe,氯化苯等后市有提价的可能,下游市场需求良好。相关上市公司:沈阳化工、中泰化学、ST南化等。

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