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基础化工行业:原油支撑,装置检修,化工品价格整体上行

发布时间:2014-06-04    研究机构:中信建投证券

我们监测的最新中信建投化工景气指数为10.11,前周-1.69;上周二级市场基础化工指数(中信)上涨0.19%,上证涨0.23%,上周五Brent油价报109.41美元/桶,跌0.51%,周跌幅0.95%.。6月1日公布的5月份PMI为50.8%,比上月上升0.4个百分点,且指数连续三个月上升,其中新订单指数为52.3%,比上月上升1.1个百分点,产成品库存指数下降到47.1%,为最近4个月以来的最低值,根据需求和库存的走势关系,预示6月宏观经济有向好趋势;从我们监测的景气指数走势来看,在原油价格走高,以及化工品价格低位,加上高温季的来临,多数化工企业装置检修,因而,我们监测的景气指数在上周转正,但景气指数能否持续维持正值还有待观察和确认;因为,6月是传统的需求淡季,需求恢复的强度有限;其次,小微企业生产经营仍然比较困难。化工行业在装置检修、以及产品库存处于低位的共同作用下,产品价格出现上涨,我们认为这种价格上涨只是价格的短期波动,不具有趋势性,化工行业还处于艰难的去产能过程中;但从估值角度来看,化工板块也出现大幅下跌,很多个股14年的动态估值在10倍左右,估值处于历史最低水平,我们对化工板块持谨慎的观点。建议关注估值低和需求相对稳定的行业,推荐万华化学、扬农化工、沙隆达。

本周值得关注品种:

己二酸,本周涨幅5.58%,华东地区最新价格11350元/吨,成本面原料纯苯市场报盘高位,买卖商谈难有松动,预计纯苯市场后期或将陷入僵持;需求面,下游厂家开工率4成,对原料买气受限,并无实质性变化,持货商心态一般。综上所述,预计短线内己二酸市场仍以盘整为主,存在窄幅上行的可能,幅度在100-200元/吨左右。相关上市公司:神马股份、天利高新。

MEG,本周涨幅3.69%,华东地区最新价格7020元/吨,近期乙二醇走势震荡反复,价格保持坚挺。目前由于沙特延迟装船,加之近期走货良好,华东港口库存下降明显,受此影响,商家心态稍有好转。短期来看,PTA仍存强势预期,MEG仍有提振带动,但乙二醇基本面仍处消化库存阶段,且上涨过程中压力不断,预计乙二醇市场行情仍将持续震荡反复。相关上市公司:丹化科技、华鲁恒升。

PTA,本周涨幅3.32%,华东地区最新价格6540元/吨,短期PTA市场或将继续维持坚挺,但PTA停车装置有限,后期若PTA装置重启后开工率上升,加之涤纶需求淡季来临,对于原料高价心存抵触,中长线PTA市场难言乐观,多头信心尚需巩固。相关上市公司:恒逸石化、荣盛石化。

R22,本周涨幅1.45%,华东地区最新价格14000元/吨,氯仿市场虽走软,但价格仍处高位下,成本面支撑尚可,供需面尚显乐观,厂家对后期维修市场需求有较好预期下,预计下周市场有窄幅上行可能。相关上市公司:东岳集团、巨化股份、三爱富(600636)。

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