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国新文化(600636):非经损益带动净利大幅增长 战略投资华晟经世布局职教赛道

时间:20-11-09 00:00    来源:天风证券

20Q1-3 收入4.22 亿同比减51.82%;归母净利0.84 亿同比增589.39%,扣非后归母净利0.54 亿同比增33.6%。

10 月30 日,国新文化(600636)公布2020 年第三季度报告,归母净利大幅增长主要系(i)本期文化教育版块营业收入较上年同期增长;(ii)公司开展降本增效专项工作,取得较好效果;(iii)两家化工子公司处置收益;(iv)上期含股份支付事项对所得税费用的影响。本期非经常性损益约0.30 亿,其中非流动资产处置损益0.25 亿。收入减少主要系化工资产置出合并范围减小,化工营业收入减少(2020 年3 月,常熟新材料100%股权及新材料销售100%股权转让完成工商变更登记)。

全资子公司奥威亚20Q1-3 营收2.19 亿同比增5.2%,净利润8368.63 万,同比增144.3%,主要系部分所得税额影响。

分季度看,20Q1 收入0.85 亿同比减69.39%;归母净利0.18 亿元,同比增长1645.15%;20Q2 收入1.17 亿元同比减57.97%;归母净利0.15 亿元,同比增长194.01%;20Q3 收入2.19 亿元同比减31.11%;归母净利0.52 亿元,同比增长78.19%。

投资北京华晟经世,布局职业教育领域

同时,公司公告,拟以现金2.9 亿收购北京华晟经世信息技术有限公司27%股权,华晟经世全部股东权益价值11.18 亿,国新文化拟按照10.8 亿元估值出资2.9 亿受让原股东27%股权。华晟经世承诺2020-22 年审计税后净利润不低于7000 万、16000 万、27000 万元。

维持盈利预测,给予买入评级。

公司将继续紧紧围绕教育信息化 2.0 行动计划的目标任务和教育信息化发展趋势,全面实施 “三三六战略”。本次战略投资华晟经世公司战略发展需要,有利于进一步做大文化教育主业,实现现有教育信息化业务和职业教育的协同发展。我们预计公司20-22 年EPS 分别为0.56 元、0.68 元、0.81 元,PE 分别为26x、21x、18x。

风险提示:拿单不及预期,核心高管流失,市场竞争激烈,华晟经世业绩不及预期