移动版

三爱富:着眼技术研发,受益氟化工景气

发布时间:2011-01-12    研究机构:东海证券

公司是国内技术领先的氟化工企业

公司是我国氟工业领域的发源地,一直致力于有机氟化工技术研发,经过在氟工业领域几十年的技术积累,构筑了行业领先的研发实力,堪称我国氟化工领域的黄埔军校。公司产业链完整,主要产品包括CFC、CFC替代品、含氟聚合物以及含氟精细化学品等80多个产品。

2011年是氟化工迈向“黄金产业”的元年

经过多年的发展,我国氟化工产业沉淀了一定的研发实力,目前正处于由单纯依靠产品性价比优势实现进口替代,向密切跟踪、模仿国外最新的研发进展、成果的过程转换。我国丰富的萤石资源构成了氟化工深加工发展的坚实后盾,政府的产业政策也逐渐的向氟化工倾斜,“十二五”也有望将氟化工单列一项。我们认为11年是氟化工向黄金产业方向迈进的一年。

PVDF是公司新增利润点

随着制冷剂的更新换代进程加快,公司CFC替代品的技术和规模优势将逐渐显现。PTFE方面,公司尚未扩产计划,主要是加大对高性能PTFE树脂的研发,以缩小同杜邦等跨国企业产品质量上的差距。PVDF盈利较好,随着新增产能的投产,将是公司一个重要的新增利润点。

短期“中性”,但看好公司长期发展

我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.20元、0.27元和0.31元,短期来看估值压力较大,给予“中性”评级;公司加大了氟产品的研发力度,含氟产品技术也有望突破,我们看好公司的未来发展。未来关注国家政策扶持,制冷剂更新换代以及公司产品品质的提升。

申请时请注明股票名称